重回6.5时代，人民币连续贬值对普通人和股市有什么影响？

近期，人民币对美元汇率持续走低。今日，国家外管局数据显示，人民币对美元中间价报6.4909，创2021年8月23日以来新低；离岸人民币兑美元跌破6.67关口，日内跌逾450点，续刷去年4月以来新低。

国家外汇管理局查询结果

重归6.5时代

对于刚接触外汇的新人而言，经常能听到有关人民币汇率的两个专业名词。一个是在岸人民币，一个是离岸人民币。都是人民币，为什么要分成在岸和离岸？工商银行杭州分行个人金融部跨境业务推动团队介绍：“所谓的在岸，是在国内经营的人民币业务；与之相对应的离岸，自然是指在中国境外经营的人民币业务。”所以，离岸价就是在境外人民币换汇汇率，而在岸价是境内人民币换汇汇率。

在岸人民币市场很好理解，就是我们平时接触的银行换汇业务和外贸公司的人民币兑换业务。在岸市场虽然发展时间长，比较成熟，但受到的管制也比较多，央行作为在岸市场的主要参与者，因此很容易受央行政策的影响。离岸人民币市场发展时间较短，但是受限制较少，国际传导性强，像中国香港就是典型的主要离岸人民币市场，同时也是人民币国际化的重要桥头堡。

4月22日（上周五）盘中，在岸人民币对美元汇率跌破6.5关口，为去年8月23日以来首次，最低下探至6.5068；离岸人民币对美元汇率盘中一度触及6.5464，为去年4月15日以来最低水平。本轮贬值发生前，2022年以来，人民币对美元汇率基本延续了2021年下半年的波动走势，在岸、离岸人民币对美元汇率一度逼近6.30关口。

在当天召开的新闻发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示：“近几日人民币对美元汇率的变化，主要受国际金融市场走势和市场供求等多重因素共同影响。与国际主要货币相比，今年以来人民币汇率走势相对稳健。”

今日，人民币兑美元中间价报6.4909，调贬313个基点，中间价贬值至2021年8月23日以来最低。

什么原因造成人民币持续贬值？

“近期美元指数冲高，非美元货币普遍经历了一轮贬值。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，“相对而言，即使近几个交易日人民币对美元汇率贬值到6.5，表现仍属偏强。近期央行降准、中美利差倒挂、局部疫情影响等因素也对市场情绪造成了一定影响，但并非主要原因。”

平安证券则指出，近期人民币汇率贬值的原因主要有以下几方面：出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象；中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入；美元指数“破百”对人民币汇率形成更强牵扯；以及，汇率在中美货币政策分化背景下发挥了更多调节作用。目前，上述造成人民币贬值的因素仍未消失，人民币汇率或将震荡调整一段时间。

从国家外汇管理局公布的一季度外汇收支数据来看，一季度，我国外汇市场运行保持平稳，跨境资金流动总体稳定、相对均衡。2022年一季度，我国银行结售汇顺差587亿美元，银行代客涉外收支顺差622亿美元，银行结售汇和跨境收支均保持合理规模顺差。

此外，2022年一季度，衡量购汇意愿的售汇率，即客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为61.0%，与2021年同期基本持平。结汇率也基本稳定。衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为62.4%，较2021年同期下降3.2个百分点。

国家外汇管理局副局长王春英表示：“去年底中国对外净资产规模接近2万亿美元，处于较高水平。我国外汇储备资产居全球首位，民间部门资产规模也在不断提高，可以很好适应外部流动性的变化。尽管未来美联储货币政策调整因素复杂多变，但是在各项因素的支撑下，中国外汇市场有望延续平稳运行态势，跨境资金流动将呈现合理均衡发展格局。”

王春英进一步表示：“将密切关注外汇市场形势，加强跨境资金流动宏观审慎管理，引导跨境资本有序流动，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”

人民币贬值对我们将产生什么影响？

一、对于普通老百姓的影响

人民币贬值通常意味着购买力下降，同样的钱能购入的商品变少了。如果家里有子女出国留学或者购物、换汇的需求，人民币兑换美元的成本将有所上升，但兑换其他非美货币的成本有增有减。不过，考虑到近期疫情反复以及人民币双向波动、整体保持稳定的特性，人民币汇率波动对个人用户整体来说影响较小。分析人士称，对于普通老百姓而言，如果没有跨国交易或投资，不会产生明显直接影响；此外，由于疫情的原因，现在愿意出国旅游、购物的老百姓需求较少，这样更加削弱了人民币汇率波动对于普通消费者的影响。

当然，不少老百姓对于人民币的长期购买力和稳定性还是比较关心的。正如国家外汇管理局副局长王春英一再强调的，今年以来人民币汇率走势相对稳健，未来人民币汇率仍会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。王春英表示：“中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。”

新华社资料图

二、对于外贸公司的影响

人民币贬值对于外贸公司的影响稍微复杂些。首先，对于出口贸易企业（典型的包括纺织服装、家电、玩具、机电、家具等出口占比较高的公司）而言，在人民币韧性仍然较强、不会产生持续大幅贬值的情况下，人民币有所贬值，总体有助于提高出口商品竞争力。但对于进口企业而言，人民币贬值，美元升值，意味着用人民币购买以美元计价的商品或者服务更贵了；对于原材料进口（比如原油、木材、铁矿石、铜）企业来说，则需要付出额外的外汇成本。

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，对于外贸企业来说，在人民币贬值的背景下，需要利用外汇衍生品更好管理外汇波动风险；企业更多聚焦主业，不断提升产品质量与附加值，增强国际市场竞争力。

而王春英称，近年来，人民币汇率弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力，市场预期保持稳定，外汇市场交易理性有序。当前境内主体外汇存款在7000亿美元以上，这也属于历史高位。企业通常会择机结汇，“逢高结汇、逢低购汇”的理性交易行为，可以有效平抑部分汇率调整，有助于人民币汇率总体稳定和外汇市场平稳运行。

三、对于股市的影响

人民币贬值对于以人民币计价的资产，比如股票、房地产而言，整体不是特别友好。受人民币贬值、美联储加息预期升温等多重因素的影响，今日A股三大指数继续向下调整，盘中跌幅一度均超过2%。

不过，周茂华指出：“从历史经验看，人民币汇率与股市走势存在阶段性相关，但二者整体走势相关性并不强。主要是人民币汇率与国内股市各自影响因素较多，外资在国内金融资产占比偏低，同时，外资并未出现恐慌、趋势大幅流出，我国经济基本盘稳固，宏观风险收敛，国际收支保持稳定，跨境资本流动并未出现异常表现等。”

证监会副主席方星海日前在博鳌亚洲论坛称，外资净流入在今年也会比较可观。“外资对中国有长期持久的信心，在扩大高水平对外开放的政策下，短暂流出去的外资过段时间还会回来。”同时，外资流出中国股市的势头也已经有所放缓。4月以来截至22日，北向资金已转为净流入11.39亿元，3月则为净流出逾450亿元。

橙柿互动记者 林司楠  编辑 童蔚